小编：香港证券交易所IPO定价机制的重要改革机制。 8月1日，香港证券交易所咨询了IPO市场的定价和开放市场法规
香港证券交易所IPO定价机制的重要改革机制。 8月1日，香港证券交易所在咨询文件中发布了咨询摘要（因此称为“新法规”），以优化IPO市场定价和开放市场法规。新法规将于8月4日正式生效。
这项改革集中在许多方向上，包括分配新股票的比率，降低了公共处理的门槛，并促进了“ A+H”股票。配置后，香港股市将与投资者的一部分分配中至少有40％的股票共享，而基金会投资者将不轻松地保留6个月的禁令。
去年早些时候，香港证券交易所释放了一份咨询文件，该文件优化了首次公开报价，市场定价和开放市场（因此从因此被称为“原始提案”），该文件触发了广泛的Discu与市场上的各方与各方进行统治。今年2月，香港证券交易所集团首席执行官Chen Yiting发表声明，称改革提案可能是过去三十年来对香港新股票机制的最全面，最深入的调整，旨在调整政策以推销市场变化，并增强香港新股票的国际国际股票。
香港证券交易所认为，新法规可以为提供者和投资者建立更加灵活，清晰和透明的框架，并共享新股份的分配，进一步提高定价效率，吸引国际提供商和投资者，并结合香港，中国作为国际金融中心的香港。
涉及多个更改
香港新股份发行分为三个部分：基石订阅，书籍分配和公共订阅。以前，通常会组织10％的新股票发行股票IC订阅（对于个人投资者）和90％是国际订阅（对于机构投资者，即“提供Cornerstone + Book分配”），并且根据超额订阅的多重，订阅的公共比率可以偿还高达50％。
根据此规则，当新部分公开订阅的一部分未完成时，机构投资者无法确定他们可以分配多少股份并损失预算。如果积极执行公共订阅，则给予者可以提供多达50％的公共认购股份。这也意味着，即使本书的提供是否热情，或者基金会的比例很高，香港公共订阅集团的投资者也可能会获得高达50％的强制性回调。
在这些新规定中，香港证券交易所设定了该问题将至少分配本书Bo Bo以前建议的股票的40％好的，也就是说，最低分配比率将从最初建议的50％降低到40％。
谈到原因时，香港证券交易所董事吴Jieqi说：“当前的新股票交易量表比以前高出5到10倍，更多的投资者和机构投资者。
一位投资银行家告诉记者，开发图书分配的困难要求中有40％将有助于稳定定价，并防止因过度追求散户投资者而导致的问题价格破坏问题的风险。
“目前，将近90％的香港市场交易源自机构投资者，有必要介绍该规则的适当调整，以确保机构投资者，实现全球投资者并观察新股票分配的平衡比率。”股票定价，规定价格可能还不够准确，这因公司的股票价格而造成了巨大的变化列表之后的盟友。因此，香港证券交易所要求将新股票释放至少分配给本书一部分的投资者40％，并提到复活机制。
在公共订阅的一部分中，香港证券交易所允许名单上的新申请人选择机构A或机构B作为IPO的分配机制。在机制A下，分配给公共订阅组件的回调的最大百分比从最初建议的20％增加到35％。作为回应，在香港上市的一家公司的秘书说，在新规定之后，散户投资者的重新购买的一部分从原来的最高50％降低到35％，这将进一步阻止那些无法出售其股票并希望“恶意地”购买的公司。
在B机制下，引入了一种新的机制选项，要求给予者选择分配给公众的比例提前订阅部分，下限占已发行股份的10％（上限为60％），并且没有付款机制。这意味着根据B机制分配给公共订阅的最大百分比从50％增加到60％。关于机制B，上述董事会秘书说，对于机构急于获得的IPO项目，通常优先选择提供者来降低公共分配比率。目前，新法规允许公开约会比率下降，最低下限为10％，这就是Naaathat控制列表当天股票价格的变化。
适合安排公共处理的门槛
此外，香港证券交易所已与正在进行的公众共享的规定进行了进一步的咨询，该公共共享于今年10月底结束。
根据以前的规定，在任何时候，上市公司必须维护所需的列表时公共处理百分比，即列表时指定的25％或任何较低的百分比（初始阈值）。
吴Jieqi表示，目前的首次公共股权门槛为25％是多年前的一项规定，而且一部分无法适应，并且要求高于其他国际交流。吴Jieqi说：“现在，我们的市场与市场上的大量资本化相关联，在这些情况下，可能有25％的股份涉及大量股份。”
香港证券交易所计划基于市场价值引入公共共享的层次结构先决条件，以为申请该清单的公司提供更清晰的参考准则，并吸引公司在香港列出。
以前，根据陈·伊廷（Chen Yiting）的说法，促进公共共享要求的最初意图是确保有足够的库存可以在公开市场中进行贸易，从而阻止了股票价格操纵降低过度股票价格变化。与其他国际证券交易所相比，香港证券交易所在这方面设定了很高的门槛，这可能是市场。
根据香港证券交易所咨询文件，除最初的门槛为25％外，还可以选择普通上市公司的公共股权比率，即达到10亿港元和公共共享的10％的市场价值。对于“ A+H”提供商，香港证券交易所建议股东的公共比率为5％的公共份额”。
自今年年初以来，A股公司一直准备在香港公开公开。有些人和机构认为，香港证券交易所先前设定了共享“ A+H”的发行比，这太高了，并且比例的单比例是灵活的。
“考虑到“ A+H'Provideck Exchange也采用了更灵活的标准，用于首次公开共享要求它的清单在香港。 “吴吉基介绍了。
香港证券交易所还提出了初步的免费循环法规。例如，最初适用于提供“ A+H”的人的初始免费循环阈值从原始提案中降低了H h”的总共享的10％至“ A+H的总共享的5％”。目的是确保这些公司在IPO后具有足够的股份来在市场上进行交易。这些新法规都符合国际技能，还可以增强香港列表机制的吸引力。
在拆除机制方面，香港证券交易所先前已将主董事会公司暂停18个月，而宝石（香港宝石）公司将在12个月内暂停，然后将其删除。该咨询文件建议，如果公众公开共享是认真的，将添加股票标记；如果给予者未能在18个月内恢复公众共享（12 m）珠宝公司的一面）可以将其删除。
吴吉奇说：“香港证券交易所的重点是继续优化香港清单上的规则，以满足那些在全球范围内提供各种行业和规模的人的需求。该提案为那些具有更大灵活性的人提供了更高的资本管理。同时，它还介绍了避免违反股份和股份的步骤。
（收费编辑：谭先生）
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